轻视值长投系列：江西省水泥有突出贡献的公司万年青

来源：江南体育网站发布时间：2024-02-23 22:51:02

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轻视值长投系列，是我自己构建的一个组合，经过个人设定的财务指标挑选出来，例如：营收有必定的成长性、加权ROE、毛赢利适中、负债率合理、每年有必定的分红。挑选出相对PE值较低的方针，相对也比较冷门，商场重视度不高，出资周期预期在1年到五年之间。

一、公司概况：万年青是华东水泥龙头，事务集中于江西本乡区域。年熟料产能 1500 万吨、水泥产能 2600 万吨，在江西省内产能排名榜首。

一、公司发布 2022 年一季度陈述。2022 年一季度公司完结盈余收入 27.36 亿元（+0.96%），归母净赢利 2.09 亿元（-35.64%），扣非归母净赢利 2.03 亿元（-26.56%）。赢利下降的底子原因是因为煤炭价格上升导致本钱端同比上涨较显着等要素。

二、本年年初，公司发布 2022年股票期权鼓励方案，行权查核年度为 2023-2025 年，查核要求三年经营收入较 2021 年别离增加 20%/32%/45%，2023-2024 年 ROE 不低于同职业 75 分位值水平，2025 年 ROE 坐落职业前三，每年的分红率不低于 30%，有助于进一步加大对中心主干职工的鼓励，进步公司未来竞争力力。公司在江西省内水泥商场占有率位居前列，近年来活跃延伸产业链上下游，未来还将进一步布局光伏发电等清洁动力项目，为公司发明和培养新的赢利增加点，

三、江西省城市化开展进程较慢，城市化率仍有进步空间，城市化将带动区域开展房地产及配套基础设施建造需求量开端上涨。江西省房地产出资和基建出资占固出资比重较低，需求空间没有翻开。为加速补齐严重基础设施短板，2021 年省内出台一系列方针助力重点项目建造，21-23 年每年力求完结出资 1 万亿元以上，其间严重基础设施项目/新基建项目力求完结 2000/500 亿元以上，基建出资增速有望加速。一起，江西省在“十四五”开展规划中提出归纳交通规划建造总出资 6000 亿元，较“十三五”时期实践出资额增加 34%，进一步提振省内水泥需求。2021 年 1-9 月江西地产开发出资/房子新开工面积增速同比别离为+11.8%/13.7%，均高于全国水平（8.8%/- 4.5%），地产需求相对更有支撑。

四：本年上半年水泥职业需求面对严峻应战，一方面房地产商场在房企流动性窘境以及出资志愿下降的一起效果下仍旧低迷，另一方面基建出资受疫情重复连累以及配套资金到位时滞的影响，近期难以对需求发生支撑。

但是在供应端，全体职业错峰出产履行更到位，一起职业安稳商场的一致在需求走弱的情况下逐渐加强。因而咱们估计供应端许多要素的改进有利于安稳水泥价格并支撑吨毛利。与此一起，公司经过拓宽煤炭收购途径，峰谷错峰出产，进步余热发电功率（现在可满意 50%用电需求）有望更好的应对煤炭和电力价格继续上涨带来的本钱端压力。

全体A股商场底部已然显现，有方针的托底，根本不会跌落到哪里去了。本轮商场的全体回撤也没有把万年青的短期性支撑位给击破掉，稳稳的站住了，从图形上来看，短期底部与压力位都是比较明显的。